穩定幣成為美國短期國債市場的 “隱藏利率監管者”
穩定幣發行人正在成為美國短期國庫券 (t-bills) 需求的主要來源,從而對利率產生下行影響。Tether (USDT) 和USDC等主要穩定貨幣將儲備與其發行的安全資產相匹配,據說這種結構會改變市場流動性并實際影響利率水平。
據路透社25日 (當地時間) 報道,在波士頓舉行的 “貨幣基金座談會” 上,有人預測穩定幣將成為美國貨幣需求的主要來源。S。短期國庫券。美國銀行美國利率策略主管Mark Cabana表示: “穩定幣發行人傾向于購買短期國債和短期國債息票,” 并補充說,“我們預計這將成為未來3到5年,至少未來10年對國債需求不斷增長的來源。"截至5月,按市值計算的兩個主要穩定幣Tether和USDC分別持有約985.2億美元和約283.4億美元的短期國庫券。
這些短期國債購買具有降低短期國債利率的作用。根據國際清算銀行 (BIS) 5月份發布的一份報告,“如果穩定幣市場在五天內有大量凈流入,3個月期國庫券收益率往往平均下降2-2.5bp。"該報告補充說: “這種影響類似于美聯儲的一次降息,穩定幣的流入是一種臨時的利率調整機制。”
通過這種方式,穩定幣的發行已經超越了僅僅流通的虛擬資產 (加密貨幣),成為影響流動性政策和利率形成的結構性因素。美國財政部長斯科特·貝森特強調了金融市場的連鎖反應,他說: “如果天才法案獲得通過,穩定幣發行人將通過購買來幫助降低聯邦政府對國債的利息成本。"

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