幣界網報道：
以太坊鯨魚的積累加劇，但網絡增長疲軟和 MVRV Z 分數為負表明上行空間有限。
隨著大戶凈流量下降，ETH 的 NVT 比率飆升至 2044，這給短期可持續性帶來了疑問。
以太坊[ETH]盡管鏈上信號減弱，但隨著機構增加數百萬 ETH，鯨魚的增持仍在加劇。
SharpLink 游戲額外就在五個小時前，該公司通過場外交易（OTC）購買了價值 482 萬美元的 1,989 枚 ETH。這使得其 ETH 總持倉量增至 190,467 枚 ETH，價值近 4.78 億美元，此前該公司曾購買了 188,478 枚 ETH。
與此同時，一周前質押了 3,201 ETH 的巨鯨 0x1fc7 又買入了 1,888 ETH（456 萬美元），并立即存入了信標鏈。
然而，ETH 的價格徘徊在 2,428 美元左右，沒有任何反應的跡象。這種大膽的增持行為與價格慣性之間的脫節，自然引發了更大的問題。
以太坊網絡的突然“激增”是否已經冷卻下來了？
根據 Santiment 的數據，以太坊的網絡增長一度飆升至 250,000 個新地址，然后又回落至 24,800 個。
這種異常的上漲和崩盤可能表明存在投機活動或短期機器人驅動的爆發，而不是持續的有機增長。
話雖如此，持續的采用需要一致性。如果這種下跌趨勢持續下去，ETH 可能更難保持當前水平的勢頭，尤其是在只有鯨魚們保持樂觀的情況下。
大家都在水下？！
以太坊的 MVRV Z 分數下降至 -0.18，表明許多持有者現在處于虧損狀態。
這種轉變可能會減少獲利回吐壓力并觸發潛在的積累區，因為長期投資者傾向于在 MVRV 跌入負值區域時買入。
這種趨勢通常與市場底部或至少短期反彈一致。盡管如此，交易者必須等待其他指標的跟進，才能將此信號解讀為綠燈。
以太坊的 NVT 爆炸表明了這一點！
ETH 的 NVT 比率飆升至 2044，為近幾個月來的最高水平。這種飆升通常表明網絡不平衡，網絡估值遠遠超過實際效用或交易流量。
事實上，這通常預示著回調或長期橫盤整理。除非交易量跟上，否則即使是近期的鯨魚買盤也可能比預期更快地觸及阻力位。
鯨魚的分化為何日益擴大？
問題在于：雖然有幾只鯨魚登上了頭條新聞，但大多數鯨魚卻退縮了。
根據 IntoTheBlock 的數據，過去七天，大戶的凈流量暴跌了 43.92%。這意味著整體流出的資金多于流入的資金。
那么，總體情況如何？大多數機構目前還沒有購買。
ETH 正面臨鯨魚看漲活動與鏈上信號減弱之間的拉鋸戰。盡管資金雄厚的買家持續增持，但 NVT、網絡增長和凈流量等指標表明市場仍需謹慎。
未來的上漲空間可能取決于這種選擇性增持能否轉化為更廣泛的趨勢。如果沒有，ETH 可能難以突破，直到基本面活動改善。
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